Los niveles actuales de los contratos de futuros sugieren que los precios presupuestarios adecuados para la producción de cultivos de 2024 son $4,00 por bushel para el maíz y $10,50 por bushel para la soja.
Estos precios se traducirían en rendimientos bajos en 2024, mucho más bajos que el último período de precios bajos de 2014 a 2019. Los costos mucho más altos provocan rendimientos más bajos en 2024. Las previsiones de precios presupuestarios podrían cambiar debido a acontecimientos imprevistos, como ocurre en la agricultura.
En general, las expectativas han sido de precios del maíz y la soja mucho más bajos en 2024 en comparación con el período 2021 a 2023. En febrero, el precio proyectado utilizado para establecer garantías sobre seguros de cosechas se fijó en $4,66 por bushel para el maíz, muy por debajo del precio proyectado de $5,90 para 2022 y de $5,91 para 2023.
Desde febrero, el contrato de futuros de CME para diciembre ha caído y actualmente se negocia cerca de $4,10 por bushel. Esta caída del precio es coherente con la creciente creencia de que los rendimientos en Estados Unidos estarán por encima de la tendencia. El precio actual de futuros de maíz para diciembre es consistente con precios al contado por debajo de los $4,00 en el momento de la cosecha, aproximadamente $3,80 por bushel. Se espera que los precios al contado aumenten durante la temporada de comercialización, y un precio al contado promedio de $4,00 por bushel para la producción de 2024 parece razonable.
El USDA informa que el precio promedio del año de mercado nacional (MYA) es de $6,00 para 2021 y de $6,54 para 2022. El año de comercialización de 2023 finalizará en agosto, con un pronóstico actual de $4,65 por bushel. Si se alcanza un precio de $4,00 para 2024, sería el más bajo desde 2019, cuando el precio promedio del año de mercado fue de $3,56 por bushel.
Perspectivas para la Soja
Una historia similar existe para la soja. El precio proyectado para 2024 de la soja es de $11,55 por bushel, muy por debajo de los precios proyectados en 2022 ($14,33) y 2023 ($13,76). Los precios de futuros de noviembre han caído desde febrero y ahora se negocian cerca de $10,20 por bushel. Es probable que el precio al contado en el momento de la cosecha sea inferior a $10 por bushel, siendo una proyección adecuada un precio general para el año fiscal 2024 de $10,50. Los precios de futuros sugieren que los precios seguirán siendo bajos en 2025, siendo una proyección adecuada un precio de $10,80 para el año fiscal 2025.
Los mercados actuales apuntan a que los precios del maíz promediarán cerca de los $4,00 por bushel y los precios de la soja promediarán cerca de los $10,50 por bushel durante los próximos años. En general, los precios más altos de 2021 a 2023 parecen transitorios, y ahora los precios están bajando. Es posible que estemos entrando de nuevo en un período de precios más bajos como el de 2014 a 2019.
Los indicadores de precios de mercado actuales de $4,00 por bushel para el maíz y $10,50 para la soja están por encima de los promedios de 2014 a 2019. Aun así, los niveles de retorno probablemente serán mucho más bajos que de 2014 a 2019 debido a los costos más altos. Según los datos de Illinois Farm Business Farm Management (FBFM), los costos no relacionados con la tierra para el maíz promediaron $587 por acre de 2014 a 2019. Esos costos no relacionados con la tierra aumentaron a una proyección de $772 por acre, un aumento de $185 por acre. Los costos no relacionados con la tierra para la soja aumentaron de un promedio de $363 por acre en 2014 a 2019 a una proyección de $512 por acre en 2024, un aumento de $149 por acre. Los alquileres en efectivo aumentaron de un promedio de $277 por acre de 2014 a 2019 a una proyección de $359 por acre en 2024, un aumento de $82 por acre.
Estos cambios hacen que los rendimientos de los agricultores por las tierras de cultivo arrendadas en efectivo disminuyan. En el caso del maíz, el rendimiento de los agricultores disminuye de -$100 por acre a -$185 por acre. En el caso de la soja, el rendimiento disminuye de -$57 por acre a -$74 por acre. La mayor parte del centro de Illinois se encuentra en una rotación de 50% de maíz y 50% de soja, lo que lleva a un rendimiento neto general para los agricultores de -$129 por acre en tierras arrendadas en efectivo.
Un rendimiento de -$129 por acre sería el más bajo desde que comenzaron los registros comparables en 2000. Durante todo el período de 2000 a 2023, los rendimientos de las tierras agrícolas promediaron $90 por acre, pero hay una gran variabilidad a lo largo de los años. Los períodos de rendimiento alto ocurrieron entre 2007 y 2012, y en 2021 y 2022 debido a diversos factores. Después de ambos períodos de precios altos se produjeron rendimientos negativos: -$3 dólares en 2013 y -$10 dólares en 2015. Los rendimientos proyectados para 2014 son más negativos: -$129 dólares por acre.
Posibles Ventajas Positivas
Algunos eventos imprevistos podrían aumentar los precios, como sucede en la agricultura. Por ejemplo, en el verano de 2020, una tormenta Derecho azotó el centro de Iowa y se llevó el extremo superior de los rendimientos estadounidenses. También se hizo evidente que la cabaña porcina de China se estaba reconstruyendo después de haber sido gravemente afectada por la peste porcina africana. Estos eventos iniciaron un período de precios más altos, que se vieron impulsados aún más por el conflicto entre Ucrania y Rusia y los rendimientos mediocres en todo el mundo. Algo similar podría suceder a fines de 2024, pero esos eventos son difíciles de anticipar y parecen poco probables.
El gobierno federal podría instituir un programa ad hoc de asistencia en caso de desastre. Parece probable que continúe el Programa de Ayuda Económica (ERP), dada su prevalencia en los últimos años. Sin embargo, es probable que esos programas no cubran el vacío. Uno de los problemas de ingresos ahora es la caída de los precios a lo largo de los años. Por ejemplo, el costo proyectado del maíz cayó de $5,91 a $4,66. Una extensión del programa ERP no hará nada para cubrir esta caída de precio de $1,25. Podría surgir un programa alternativo ad hoc de asistencia en caso de desastre. Después de todo, es un año electoral.
Resumen e Implicaciones
Parece apropiado presupuestar precios de maíz de $4,00 y de soja de $10,50 para 2024. Las expectativas de precios ligeramente más altos (4,30 dólares para el maíz y 10,80 dólares para la soja) son estimaciones precisas de las estimaciones impulsadas por el mercado para 2025. El uso de estos precios dará como resultado rendimientos negativos para la mayoría de las granjas alquiladas en efectivo. Dependiendo de la posición de deuda de una granja, las tierras agrícolas propias aún podrían proporcionar flujos de efectivo positivos. Los rendimientos y los ingresos agrícolas cobrarán mayor importancia en los próximos meses.
La mayoría de las explotaciones agrícolas tienen una sólida posición financiera, con una deuda relativamente baja y un alto capital de explotación. Sin embargo, los bajos rendimientos que se esperan erosionarán rápidamente esa posición, en particular la posición de capital de explotación. Algunas explotaciones pueden tener que hacer cambios en sus operaciones para evitar graves pérdidas de liquidez.
Las perspectivas de precios y rentabilidad sugieren ajustes a la baja en las tarifas de alquiler en efectivo. Sin embargo, las rentas en efectivo suelen tener retrasos en su descenso cuando los precios caen. Aun así, la gravedad de las caídas de los ingresos puede determinar que las rentas en efectivo se reduzcan en determinadas áreas, en particular si las granjas que las explotan actualmente tienen niveles de capital de explotación más bajos.
