Aunque la condición de los cultivos ha disminuido debido al exceso de humedad, esto suele resultar en buenos rindes, según el informe semanal de Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral.
En cuanto al trigo, que había bajado significativamente debido a la presión de la cosecha, parece haber encontrado un piso gracias a la demanda y al hecho de que Rusia perdió 10 millones de toneladas de producción debido a la sequía y heladas, señala Romano.
El maíz ha recibido noticias negativas del USDA, con stocks trimestrales más altos de lo esperado, indicando un consumo menor al previsto y una área sembrada mayor en 500,000 hectáreas. Esto aumenta aún más las ya abultadas existencias de maíz en EEUU, según el especialista.
Localmente, la trilla de maíz muestra rendimientos muy bajos en el norte, aunque ya eran esperados. Sin embargo, la novedad es que las mermas en la zona centro son mayores a las previstas. Las estimaciones de 46 millones de toneladas podrían revisarse a la baja, lo que pondría en jaque el aprovisionamiento interno y aceleraría las compras por parte de los exportadores para evitar problemas.
En tanto, la comercialización a precio por parte de los productores se ha detenido. En soja, lo trillado está a resguardo en silo bolsas o entregado a fijar, y la incertidumbre sobre el volumen de maíz recolectado retrasa las decisiones.
El informe destaca que los granos tienen un sobreprecio superior al 10% gracias al tipo de cambio blend (80% al oficial y 20% al contado con liquidación). Una eliminación del 80/20 o una reducción de la brecha, ya sea por un aumento del oficial o una baja del paralelo, podría borrar ese sobreprecio.
En el análisis de fundamentos, es posible que en soja se recomendara esperar un rebote debido a algún revés climático en Norteamérica, considerando que el mercado ya descontó que los rindes serán muy buenos. Sin embargo, si se teme que la brecha caiga, el 10% de sobreprecio actual llevaría a recomendar la venta. Esto indica que la decisión de venta de un productor argentino está más atada a las definiciones políticas que a los fundamentos de oferta y demanda.
Para Romano, el discurso oficial sobre la aprobación de la ley de bases y el paquete fiscal, junto con una inflación más baja, permitirán encarar la segunda etapa de reformas manteniendo el dólar exportador. Si esto tiene éxito, la brecha entre oficial y paralelo debería reducirse, siendo negativo para los granos. Por otro lado, el anuncio de que en agosto el impuesto país bajaría del 17.5% al 7.5% podría habilitar un reacomodamiento del tipo de cambio oficial, seguido por un crawling peg (suba del tipo de cambio oficial al 2% mensual). Si esto ocurre, la brecha debería reducirse y sería adecuado vender y colocar el dinero en inversiones dólar link. Sin embargo, quien piense que esto no dará buenos resultados podría imaginar que la brecha seguiría alta y los precios inflados.
Con tanta incertidumbre, resulta razonable que los productores reduzcan el ritmo de ventas a precio, esperando un panorama más claro, concluye el informe.
