El mercado de granos está experimentando una divergencia histórica entre las posiciones de los fondos de inversión en maíz y trigo, según un análisis de Karen Braun, analista de Reuters. Mientras los especuladores aumentaron sus apuestas alcistas en futuros de maíz a niveles no vistos desde mayo de 2022, las posiciones bajistas en trigo alcanzaron un máximo de 14 meses, marcando una brecha sin precedentes desde que se tienen registros (2006).
En la semana que finalizó el 28 de enero, los administradores de dinero incrementaron su posición larga neta en futuros y opciones de maíz CBOT a 350.721 contratos, un aumento de casi 40.000 contratos respecto a la semana anterior. Este movimiento se produjo a pesar de una caída del 1% en los futuros de maíz más activos.
Por otro lado, los futuros de trigo cayeron un 2,4% en el mismo período, y los fondos ampliaron sus posiciones cortas netas a 110.782 contratos, un máximo de 14 meses. Esta disparidad entre ambos commodities no tiene precedentes y refleja las diferentes dinámicas que afectan a cada mercado.
Factores que Impulsan la Divergencia
Maíz: Los futuros de maíz se han visto respaldados por la fuerte demanda estadounidense, la reducción de los suministros globales y las preocupaciones climáticas en Sudamérica, donde las condiciones secas podrían afectar los cultivos.
Trigo: En contraste, los precios del trigo han sido presionados por los abundantes suministros rusos, que dominan el mercado global. Además, la prima del trigo respecto al maíz se encuentra en uno de los niveles más bajos de los últimos cinco años, con 30,50 dólares por tonelada.
Contexto Global: Guerra Comercial y Vientos en Contra
Los inversores en granos enfrentan un escenario complejo debido a la nueva guerra comercial impulsada por Estados Unidos. El presidente Donald Trump impuso aranceles del 25% a las importaciones mexicanas y canadienses, y del 10% a los productos chinos, lo que podría afectar significativamente las exportaciones agrícolas estadounidenses. En 2023, estos tres países representaron la mitad de todas las exportaciones agrícolas de EE.UU.
Otros Mercados: Soja, Ganado y Algodón
Soja: Los futuros de soja cayeron un 2,1%, pero los fondos aumentaron su posición larga neta a un máximo de 14 meses (56.496 contratos).
Ganado: Los futuros de ganado vivo alcanzaron máximos históricos, con una posición larga neta récord de 156.909 contratos.
Algodón: Los fondos establecieron una posición corta neta récord en futuros de algodón (53.574 contratos), presionados por las compras limitadas de China y los temores arancelarios.
La divergencia entre las posiciones de los fondos en maíz y trigo refleja las tensiones en el mercado global de granos, impulsadas por factores climáticos, geopolíticos y comerciales. Mientras el maíz se beneficia de la fuerte demanda y los problemas de suministro, el trigo enfrenta presiones por la sobreoferta rusa.
