El gran volumen de maíz de segunda cosecha que ejerce mayor presión sobre los precios durante la zafra ya pasó, y ahora tenemos un volumen remanente que dependerá de las necesidades de caja, espacio e interés de venta de los productores.
La agresividad de las industrias de etanol en las compras, el foco de los exportadores en cumplir los contratos logísticos y la firme demanda interna consolidan precios más altos en el mercado interno ahora. La clave del mercado interno brasileño sigue siendo el volumen de exportaciones en curso.
Este volumen determinará mayores o menores stocks de remanente para 2025, aliviando o no la situación de oferta entre febrero y junio. Las exportaciones alcanzaron 26,5 millones de toneladas la semana pasada, con 1,8 millones de toneladas embarcadas en octubre y 5,8 millones de compromisos totales para el mes. Un buen volumen para octubre. Noviembre todavía es lento en términos de flujo de compromisos, pero, con base en el volumen de negocios realizados por los traders en el mercado físico para noviembre y diciembre, debemos entender que el volumen de envíos sería de al menos 4 millones de toneladas.
Por lo tanto, quedan 14 millones de toneladas en el cronograma de envíos para que Brasil se acerque a la meta del año comercial de 40 millones de toneladas. Una situación que está forzando las exportaciones es el compromiso logístico de los traders con los ferrocarriles y puertos, que establece fuertes multas en caso de incumplimiento de los envíos. Estas multas sugieren que es mejor enviar maíz incluso a estándares de precios superiores a los normales, en lugar de simplemente cancelar los contratos logísticos.
Por este motivo, se ven negocios a 69/70/71 reales en los puertos de Santos y São Francisco, por ejemplo, con primas altas frente al mercado internacional, de 120/130 centavos el bushel. Normalmente, estas primas estarían cerca de los 70/80 centavos, principalmente de cara a la cosecha estadounidense.
Estos compromisos logísticos deben mantener las exportaciones brasileñas fuertes hasta enero, especialmente porque con el retraso en la cosecha de soja no habrá suficiente soja para cumplir con los contratos logísticos de diciembre y enero, lo que impone la necesidad de embarcar maíz. Mientras tanto, las industrias de etanol están adoptando una postura de adelantar las compras en lugares clave como Mato Grosso y Mato Grosso do Sul, después de haber subido los precios la semana pasada.
Los negocios terminaron evolucionando a 50/53 reales en Mato Grosso y 60/62 reales en Mato Grosso do Sul. Sin presión de ventas de estos dos estados a otros estados consumidores, los precios también subieron en la región Sur y São Paulo. Paraná y São Paulo fijaron precios en 65 reales en el interior, mientras que Santa Catarina y Rio Grande do Sul llegaron a 70 reales. Minas Gerais había mostrado un movimiento alcista más brusco debido a la retención. Ahora, aparecieron ofertas y el mercado se estabilizó en 62/65 reales en Triangulo Mineiro. Goiás, por su parte, sigue con una posición de compra más agresiva por parte de las comercializadoras hasta 58 reales y, tras un buen volumen de negocios, se colocaron ofertas en 60 reales.
En Matopiba, sin embargo, los excesos parecen haber terminado. Ahora hay mucho maíz en almacenes y silos, pero los productores están tratando de concentrarse en ofertas en 60 reales. El problema es que eso ahora se limita a la cuenta de exportación, ya que el consumidor interno está concentrado en la cosecha de Sergipe que recién comienza.
Matemáticamente, todavía hay una buena oferta de maíz regional para satisfacer la demanda interna brasileña hasta el inicio de la cosecha de verano. El problema es que los productores venden lentamente y sólo lo necesario para el corto plazo. La atención se centra en el cambio de año, dada la necesidad de liquidez y de liberar espacio para el inicio de la cosecha de soja.
¿Podríamos ver algún aumento de la oferta regional durante este período? Sin embargo, es probable que también haya un mayor interés de compra por parte de las empresas comercializadoras y los consumidores nacionales. El foco principal está realmente en el primer semestre de 2025. Las existencias de remanente serán esenciales ya que la cosecha de verano en el Centro-Sur es claramente demasiado pequeña para satisfacer toda la demanda interna durante el período.
La situación se agrava por el hecho de que la siembra de segunda cosecha volverá a su ventana tradicional, es decir, el 20 de enero y el 30 de marzo, dejando las cosechas a partir de julio y no a partir de mayo, como ocurrió en 2024. Una extensión de la temporada baja en el primer semestre del año requiere una buena estrategia por parte de los grandes consumidores, así como una fuerte atención del mercado interno a la disponibilidad regional.
