El mercado brasileño se desacelera con precios más bajos del maíz en los puertos

Un movimiento inicial con el clima en Estados Unidos junto con un tipo de cambio muy fuerte en Brasil consolidaron una situación de soporte a finales de mes. 

La versión completamente opuesta de este escenario pesó sobre las expectativas la semana pasada. El dólar volvió a BRL 5,50 y el CBOT perdió el nivel de USD 4,00/bushel. Hay límites para aumentar las primas por encima de lo que ya son, por lo que el resultado es una reanudación de las pérdidas en los puertos. 

Con el precio del maíz brasileño más caro que el de sus competidores, la demanda mundial puede verse inducida a comprar maíz estadounidense y reducir el interés por el maíz brasileño. 

¿Retención de más de 80 millones de toneladas con la creencia de que los precios internos subirán por encima del entorno internacional? Este parece ser el intento del mercado interno brasileño en esta fase final de la cosecha de segunda cosecha de 2024. 

Los productores están cosechando, vendiendo lo necesario y reteniendo la mayor parte de la segunda cosecha actual. Ha habido algunos movimientos de venta para retiros más largos, octubre y noviembre, pero los precios indicados aún no han conciliado los intereses de los productores con los de los compradores. 

Por supuesto, ya tenemos un buen porcentaje de la segunda cosecha comercializada, actualizado por Safras & Mercado en nuestro último número. Sin embargo, un porcentaje de maíz comercializado indica que los compradores también se están posicionando para el futuro, ya sea para el mercado interno o para la exportación. 

El problema es que este movimiento de retención está empujando las existencias en poder de los productores a ser comercializadas más adelante. Las exportaciones están aumentando sus volúmenes, pero sería necesario romper la barrera de los 40 millones de toneladas en el año para indicar alguna deficiencia de oferta a fines de 2024. El riesgo de una retención excesiva es la pérdida de la ventana ideal para las exportaciones de maíz, la competencia con el maíz estadounidense competitivo y la necesidad de vaciar los almacenes a fin de año para la llegada de la cosecha de soja. Por lo tanto, el aumento de los precios del maíz en el mercado interno brasileño solo puede ser consistente y sostenible a partir de ahora con buenas exportaciones. 

Las exportaciones cerraron julio con envíos efectivos de casi 5 millones de toneladas, muy por encima de los 3,5 millones de toneladas registrados por la Secex. Esta diferencia se reflejará en los datos oficiales en los próximos meses. Agosto ya tiene 6 millones de toneladas comprometidas, con 1,4 millones de toneladas ya embarcadas este mes. En total, tenemos 13,5 millones de toneladas acumuladas este año, embarcadas y programadas para embarque. 

Para alcanzar una meta de 40 millones de toneladas este año, Brasil necesitará un promedio mensual de 5,3 millones de toneladas entre septiembre y enero. Recordemos que la debilidad de las exportaciones se traducirá en una mayor oferta disponible en el mercado interno, mientras que el exceso de exportaciones puede llevar a ajustes en los stocks finales. Hay una situación regional que sostiene ciertos niveles de precios. 

En el sur de Brasil, por ejemplo, las dificultades para fijar los precios de las ofertas de Paraguay, las pérdidas en Mato Grosso do Sul y la baja valoración de los precios por parte de los productores de Paraná mantienen los precios todavía fuertes en comparación con las exportaciones y mantienen algunas dificultades de abastecimiento en las regiones de consumo. 

Sin embargo, estos precios más respaldados también inhiben las exportaciones. Para agosto, hay un barco programado para Paranaguá y ninguno para São Francisco (SC). La deducción entonces es que toda la segunda cosecha, aunque menor en esas localidades, aún está en los estados para satisfacer la demanda interna. 

En la región Sudeste, la cosecha aún se está realizando. Muy poco maíz se está destinando a la exportación, ya que los precios regionales también están por encima de los niveles portuarios. Hay mucha retención por parte de los productores, ya sea en almacenes o en silos. 

¿La caída de los precios de la soja podría ser una variable que lleve a los productores a reanudar las ventas de maíz en las próximas semanas? Es posible, sobre todo porque el 30 de agosto y el 30 de septiembre son fechas de vencimiento de deudas, y la opción puede ser vender más maíz y sorgo en esas regiones. En el Centro Oeste, agosto fue bastante saludable para buenas ventas, cerca de lo que estaba sucediendo con los precios en julio. La semana pasada hubo un buen volumen de negocios entre R$ 40 y R$ 46 la bolsa, dependiendo de la región de Mato Grosso, para embarques de septiembre a noviembre. En Goiás, hubo un buen ritmo de ventas en torno a R$ 50 para embarques en septiembre. 

Al final de la semana, con la caída de los precios en el exterior y la apreciación del real, las ofertas se mantuvieron en R$ 50, pero hubo algunos negocios en R$ 46/47 para retiros y pagos en agosto y septiembre. Algunas cooperativas locales todavía mantuvieron precios que no se ajustaban a la paridad de exportación al final de la semana. 

En Matopiba, también hubo buenos negocios la semana pasada con las exportaciones en Maranhão, Piauí y Tocantins, con promedios cercanos a los R$ 50 para envíos más cortos.