Panorama agrícola semanal

El balance de la semana dejó bajas generalizadas para los precios de los granos en Chicago, donde entre otros factores influyeron la firmeza del dólar contra el real y el euro, además de exportaciones estadounidenses insuficientes para cumplir con las metas de ventas fijadas por el USDA. Si bien el clima no tuvo una influencia determinante, la falta de humedad en Iowa y en Kansas comienza a preocupar a los productores de granos gruesos y de trigos de invierno. En el mercado argentino los precios se mantuvieron mayormente sostenidos en la plaza física y con altibajos en el Matba Rofex.

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

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*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, la semana para el precio de la soja argentina mostró una baja de 255.000 a 250.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario retrocedió de 251.000 a 249.800 pesos por tonelada. Para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea las propuestas de los exportadores se mantuvieron estables en 250.000 pesos por tonelada.

En cuanto a las propuestas por la soja con entrega en mayo, bajaron de 290 a 289 dólares por tonelada para el Gran Rosario, mientras que para los puertos del sur pasaron de 285 dólares a 250.000 pesos para Bahía Blanca y de 285 dólares a 247.000 pesos por tonelada para Necochea.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 243.660 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 429 a 423 dólares por tonelada; el del aceite, de 885 a 877 dólares, y el de la harina, de 393 a 390 dólares por tonelada.

Levemente negativo fue el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones mayo y julio perdieron un 0,85 y un 0,81%, al pasar de 292,50 a 290 y de 297 a 294,60 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de abril al 3 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 133.000 toneladas de poroto, 1.697.250 toneladas de harina y 304.830 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 38.000 toneladas de poroto; desde Necochea, 20.000 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 41.235 toneladas de poroto y 24.800 toneladas de harina.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves que tras un progreso de 3,2 puntos porcentuales la cosecha de soja argentina avanzó sobre 13,9% de la superficie apta, lo que expone una demora de 22 puntos porcentuales respecto del promedio de las últimas cinco campañas. Esto responde a la ralentización impuesta por las últimas precipitaciones. "La falta de piso demora las labores principalmente sobre el centro-este de Entre Ríos y en el Núcleo Norte. En esta última región se avanzó sobre el 43,5% del área de primera con un rendimiento medio de 38 quintales por hectárea, 1,7 quintales por encima del promedio de las campañas 2017/2022, con mínimos de 28 quintales sobre Coronel Bogado y máximos de 50 quintales en Corral de Bustos. Asimismo, con un avance sobre el 22,5% del área de primera sobre el Núcleo Sur, el rendimiento medio se posiciona en 37 quintales por hectárea, 0,8 quintales por encima del promedio de las campañas 2017/2022. Bajo este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 51 millones de toneladas", indicó la Bolsa.

En su primera estimación oficial, el jueves la Secretaría de Bioeconomía calculó en 49,70 millones de toneladas el volumen de la cosecha argentina de soja 2023/2024 y en 7,50 millones las exportaciones de grano sin procesar. La semana pasada el USDA proyectó estas variables en 50 y en 4,60 millones de toneladas, respectivamente.

El viernes la Secretaría de Bioeconomía relevó la molienda de soja argentina durante marzo en 2.987.487 toneladas, un 26,47% por encima de las 2.362.125 toneladas de febrero y un 41,47% arriba de las 2.111.736 toneladas de marzo del año anterior. En cuanto a las existencias de soja en poder de la industria al 1º de abril, el organismo las reportó en 955.046 toneladas, un 16,70% por debajo de las 1.146.449 toneladas en stock al 1º de marzo, pero un 57,83% por encima de las 605.116 toneladas del 1º de abril de 2023.

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Los precios de la soja cayeron otra vez durante la semana en Chicago, donde los contratos mayo y julio perdieron un 2 y un 1,77%, al pasar de 431,37 a 422,74 y de 436,06 a 428,34 dólares por tonelada. De los factores que resultaron determinantes para esta nueva caída del valor de la oleaginosa, que se volvió a acercar a niveles mínimos en casi cuatro años, destacamos:

La devaluación del real contra el dólar

En las últimas cuatro semanas la moneda de Brasil se depreció un 4,07% frente al dólar, tras variar de 4,9998 a 5,2031 reales por dólar, aunque el retroceso podría haber sido mayor de no mediar un repunte el viernes. Tanto es así que martes la paridad marcó al cierre de la jornada un nivel de 5,2826 reales por dólar. Este prolongado movimiento de las monedas, cuando la cosecha de soja avanzó sobre el 89,17% del área apta según el relevamiento publicado en el cierre de la semana por Patria Agronegocios, sigue estimulando un mayor volumen de ventas de los productores, que procuran usufructuar el momento para recibir más reales por sus granos, y acentúa la competitividad de las exportaciones del principal proveedor mundial de soja. El mejor reflejo de esto fue la actualización semanal de las estimaciones de exportaciones brasileñas, donde la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales calculó que en abril las ventas de poroto de soja se ubicarían en un rango de entre 13 y 14,35 millones de toneladas, frente a los 12,73 millones calculados en su reporte anterior, a los 13,56 millones de marzo y a los 14,05 millones de abril de 2023. En cuanto a las exportaciones de harina de soja, la entidad las proyectó para abril en 2,58 millones de toneladas, arriba de los 2,45 millones previstos la semana pasada, de los 1,76 millones del mes anterior y de los 1,74 millones del cuarto mes del año anterior. Más allá del interés de los operadores sobre la evolución del clima sobre el Medio Oeste, la paridad real/dólar es por estos días el principal factor de influencia para la formación de los precios de la soja en Chicago.

Mejores exportaciones semanales de Estados Unidos, pero insuficientes

En su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 5 al 11 de abril, el USDA relevó el jueves ventas de soja 2023/2024 por 485.800 toneladas, por encima de las 305.300 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los operadores, de entre 300.000 y 650.000 toneladas. Pese a la mejora, el volumen negociado se mantuvo debajo de las 890.000 toneladas semanales necesarias para cumplir con la meta de ventas externas rebajada por el USDA en su último reporte mensual de 46,81 a 46,27 millones de toneladas. Además, el organismo reportó negocios 2024/2025 por 263.200 toneladas, cerca del mínimo calculado por los privados, en un rango que fue de 250.000 a 450.000 toneladas.

La caída del valor del aceite de soja

La posición mayo del aceite de soja terminó la semana de Chicago con un descenso del 3,29%, al pasar de 1011,69 a 978,40 dólares por tonelada. Este retroceso, que copió en buena medida las pérdidas sufridas por el aceite de palma en el mercado de Malasia, también guardó relación con existencias estadounidenses elevadas como consecuencia del acelerado ritmo de la molienda de soja. Tanto para el aceite como para la harina será necesario encontrar vías de demanda acordes a los récords de molienda que se superan mes tras mes. Al respecto, la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas relevó el lunes la molienda de soja estadounidense de marzo en 5,35 millones de toneladas, un nuevo récord histórico, que quedó un 5,7% arriba del volumen de igual mes de 2023, pero que resultó inferior a los 5,38 millones de toneladas previstos por los privados. El stock de aceite fue relevado en 839.600 toneladas, volumen similar al vigente un año atrás, pero superior a las 812.838 toneladas calculadas por los operadores.

-Sin una influencia determinante sobre los precios de la soja esta semana, el jueves el USDA mantuvo en el 22% la proporción de tierras destinadas a la soja que experimenta algún grado de sequía, frente al 20% de igual momento de 2023. El lunes el organismo marcó el inicio de la siembra de soja 2024/2025 en EE.UU. y relevó su progreso sobre el 3% de los 35,01 millones de hectáreas previstos, contra el 3% de igual momento de 2023, el 1% promedio de los cinco años precedentes y el 2% esperado por los privados. Las labores avanzaron sobre el 4% de la superficie estimada en Illinois y sobre el 2% de Iowa.

MAÍZ

Sin una tendencia definida cerraron la semana los precios del maíz argentino en el mercado disponible, donde las propuestas de los exportadores subieron de 153.000 a 155.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario; bajaron de 167.000 a 165.000 pesos para Necochea, y se mantuvieron estables en 167.000 pesos por tonelada para Bahía Blanca.

Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en abril/mayo pasó de 193 a 196 dólares y para junio/marzo, de 188 a 185 dólares por tonelada.

Negativo resultó el balance de la semana para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos julio y septiembre retrocedieron un 1,09 y un 1,40%, tras variar de 174,90 a 173 y de 178,50 a 176 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de abril al 3 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.217.868 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 565.850 toneladas; desde Necochea, 48.081 toneladas, y desde otras terminales fluviales, 59.500 toneladas.

En su reporte semanal sobre cultivos, la BCBA indicó el jueves que el avance de la cosecha de maíz argentino para grano comercial también se vio afectado por los abundantes acumulados de precipitaciones en gran parte del área agrícola durante los días previos al presente informe. "Hasta el momento se recolectó el 17,2% del área, con un rinde promedio de 87,9 quintales por hectárea. En particular, en el Núcleo Norte el 76% de los planteos tempranos ya fue cosechado, manteniendo una demora de 15 puntos respecto del promedio 2018/2022. En lo que respecta a los planteos sembrados de noviembre en adelante, la condición continúa en caída en las zonas afectadas por la chicharrita, aunque estas lluvias asegurarían una culminación del llenado de granos en óptimas condiciones hídricas en las zonas con baja incidencia de la enfermedad. Con el 64% del área cosechable reportando una condición entre normal y excelente, mantenemos nuestra proyección de producción en 49,50 millones de toneladas, lo que implica una reducción en términos absolutos de 7 millones respecto de la proyección inicial", indicó la entidad.

En su primera estimación oficial, el jueves la Secretaría de Bioeconomía proyectó la producción argentina de maíz 2023/2024 en 56 millones de toneladas, un volumen que incluye tanto el grano comercial como el grano para consumo propio. En tanto que las exportaciones las calculó en 35 millones de toneladas. La semana pasada el USDA pronosticó la cosecha de grano comercial en 55 millones de toneladas y las ventas externas en 42 millones.

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Tras caer en cuatro de las cinco ruedas, el maíz terminó la semana con leves bajas en Chicago, donde los contratos mayo y julio resignaron un 0,46 y un 0,95%, al pasar de 171,45 a 170,66 y de 176,07 a 174,40 dólares por tonelada. Además de la presión que sigue ejerciendo la abundante oferta que ingresa en el circuito comercial de Estados Unidos, durante la primera parte de la semana tuvo influencia en la tónica negativa el clima, por lluvias que se concentraron sobre el oeste del cinturón sojero/maicero. Sin embargo, ese factor apuntaló la mejora el viernes, luego de que los necesarios aportes de humedad desaparecieron en los hechos, más allá de los pronósticos. A lo antedicho, de los factores que presionaron sobre el mercado destacamos:

Menor producción de etanol en EE.UU.

No aportó datos positivos para el mercado del maíz en su reporte semanal la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que redujo que el miércoles de 1.056.000 a 983.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó abajo de los 1.024.000 barriles de igual momento de 2023, al tiempo que ajustó las existencias del biocombustible de 26.208.000 a 26.080.000 barriles, pero las mantuvo por encima de los 25.293.000 barriles de igual momento del año pasado.

Exportaciones semanales insuficientes en EE.UU.

En su trabajo semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos el USDA relevó hoy ventas de maíz 2023/2024 por 501.200 toneladas, por encima de las 325.500 del informe precedente y dentro del rango calculado por los privados, de entre 300.000 y 900.000 toneladas. Vale recordar que, para cumplir con la actual meta de exportaciones fijada por el USDA en 53,34 millones de toneladas, las ventas semanales deben ubicarse en tono de los 1,03 millones de toneladas. Las ventas 2024/2025 fueron reportadas en 65.000 toneladas, dentro de un rango que fue previsto por los operadores entre 0 y 100.000 toneladas.

Hubo factores que limitaron las bajas y entre ellos destacamos:

La posible caída de la producción en la Argentina

Durante la semana el agregado agrícola del USDA en la Argentina estimó la cosecha 2023/2024 en 51 millones de toneladas, por debajo de los 55 millones proyectados por el organismo en su reciente informe mensual. Además, el agregado pronosticó una caída de 6,8 a 6 millones de hectáreas en el área que se cosecharía en la campaña 2024/2025 y un volumen para ese ciclo de 48 millones de toneladas. Vale recordar que en su informe del 10 de mayo el USDA hará sus primeras proyecciones oficiales 2024/2025 en el nivel mundial.

Ucrania, con menores exportaciones y una posible caída en 2024/2025

El viernes el Servicio Estatal de Aduanas de Ucrania informó que en lo que va del ciclo comercial 2023/2024 las exportaciones de maíz sumaron 21,52 millones de toneladas, por debajo de los 23,64 millones de igual segmento del año anterior. Por su parte, el Ministerio de Política Agraria de Ucrania proyectó en 26,70 millones de toneladas la producción de maíz 2024/2025, por debajo de los 30,50 millones recolectados en la campaña anterior. Como se amplía en el espacio del trigo, nuevos ataques rusos sobre infraestructura exportadora de Ucrania sumaron influencia alcista a los precios el viernes.

Habilitaron el uso del E-15 durante el verano

Como lo viene haciendo en los últimos años, el viernes la Agencia de Protección Ambiental estadounidense habilitó la venta del E-15 (combustible con un 15% de etanol) durante este verano. Más allá de que el objetivo de la industria del etanol y de los representantes del sector agrícola es que deje de haber restricciones para la venta del E-15, la noticia fue positiva para la demanda de maíz.

Iowa, en el centro de la atención

Tras la actualización del mapa de seguimiento de la sequía en Estados Unidos, el USDA mantuvo el jueves en el 23% la proporción de suelos destinados al maíz que experimenta algún nivel de sequía, frente al 28% de igual momento del año anterior. Como lo venimos marcando en los reportes anteriores, la atención de los operadores está focalizada sobre Iowa, el principal Estado productor de maíz. En la comparación semanal, la superficie bajo condiciones de sequía moderada pasó del 67,33 al 66,20%; con sequía severa, del 32,14 al 30,68%, y con sequía extrema, del 10,55 al 7,43%. Relacionado con la evolución del clima, el avance de la siembra de maíz fue reportado el lunes por el USDA sobre el 6% de los 36,44 millones de hectáreas previstos, contra el 3% de la semana anterior, el 7% de igual momento de 2023, el 5% promedio de los últimos cinco años y el 7% previsto por los privados. En Iowa se sembró el 4% de la superficie calculada y en Illinois, el 3%.

TRIGO

Con mayoría de alzas cerró la semana del trigo argentino en la plaza física, donde las propuestas de los exportadores subieron de 180.000 a 190.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 175.000 a 185.000 pesos para Bahía Blanca. Sin cambios terminó el segmento para Necochea, donde el cereal se mantuvo en 160.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en abril/mayo pasó de 242 a 251 dólares por tonelada y para junio/marzo, de 235 dólares a 246 dólares por tonelada.

En leve alza cerró la semana del trigo en el Matba Rofex, dado que los ajustes de las posiciones mayo y julio sumaron un 0,69 y un 0,23%, luego de pasar de 216 a 217,50 y de 222 a 222,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de abril al 3 de mayo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 182.400 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 25.000 toneladas, y desde Necochea, 45.200 toneladas.

En su trabajo de precampaña, el miércoles la BCBA proyectó en 5,9 millones de hectáreas la superficie que se sembraría con trigo en la Argentina en la campaña 2024/2025, dato similar al del ciclo 2023/2024 y un 6,9% inferior al promedio de los últimos ciclos agrícolas.

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Con saldo negativo cerraron la semana los precios del trigo en Estados Unidos. En efecto, las posiciones mayo y julio en Chicago perdieron un 1,03 y un 0,70%, al pasar de 204,27 a 202,16 y de 209,69 a 208,22 dólares por tonelada. En Kansas, estos contratos resignaron un 1,40 y un 0,68%, tras variar de 216,67 a 213,64 y de 215,66 a 214,19 dólares por tonelada. Como lo marcamos usualmente, si bien todos los productos que se negocian en Chicago tienen sus movimientos condicionados por la acción de los fondos de inversión, últimamente el mercado del trigo se revela como el más maleable a la acción de los especuladores que, en muchas ocasiones, hasta prescinden en sus movimientos de lo que pasa en el propio mercado del grano fino. Hecha la salvedad, de los hechos que influyeron en modo bajista sobre el mercado destacamos:

La fortaleza del dólar contra el euro

Mas allá de la ligera devaluación vista esta semana, la firmeza del dólar contra el euro continúa siendo un fundamento adverso para los precios del trigo estadounidense, dado que les resta competitividad a las exportaciones, al tiempo que mejora el posicionamiento de la oferta de la Unión Europea.

La buena evolución de las exportaciones de Ucrania

El viernes, el Servicio Estatal de Aduanas de Ucrania informó que en lo que va del ciclo comercial 2023/2024 -va de julio a junio- el país exportó 15,11 millones de toneladas de trigo, un volumen superior a los 13,73 millones despachados a igual fecha de 2023. Y como muestra de lo antedicho, el miércoles, en una licitación internacional donde también participaron ofertas de Rusia, Francia, Bulgaria y de Rumania, Egipto compró 120.000 toneladas de trigo de Ucrania para entregas entre el 20 y el 30 de mayo con valores FOB de entre 220 y 221,50 dólares por tonelada.

Cancelación de exportaciones de EE.UU.

En su reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses el USDA relevó el jueves cancelaciones de ventas de trigo 2023/2024 por 93.600 toneladas, luego de las ventas efectivas de la semana anterior por 80.700 toneladas y dentro del rango calculado por los privados, que fue de -100.000 a +200.000 toneladas. Dentro de las cancelaciones, que fueron muy parcialmente compensadas por otros países, China canceló compras por 123.700 toneladas. Además, el organismo relevó ventas efectivas 2024/2025 por 222.000 toneladas, dentro del rango estimado por los operadores, de entre 150.000 y 400.000 toneladas.

Pero en la semana también hubo factores alcistas para las cotizaciones del trigo y de ellos destacamos:

El crecimiento de la sequía en áreas con trigos de invierno

Luego de la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA elevó el jueves del 18 al 24% la proporción de tierras cubiertas con trigos de invierno que experimenta algún nivel de sequía, todavía está lejos del 50% vigente un año atrás. Es importante tener en cuenta que, entre semanas, el nuevo mapa de sequía reflejó un crecimiento del área con sequía moderada en Kansas del 28,94 al 53,11%, un dato aún por debajo del 79,79% de igual momento de 2023, pero que acentúa la necesidad de lluvias para que no se vea afectado el estado de los cultivos. Al respecto, el lunes el USDA ponderó el 55% de los trigos de invierno en estado bueno/excelente, por debajo del 56% de la semana anterior, pero muy por encima del 28% de igual momento de 2023 y en sintonía con el 55% estimado en promedio por los privados. En Kansas, el principal Estado productor del cereal, el organismo relevó en estado bueno/excelente el 43% de las plantas, por debajo del 49% del reporte precedente, pero muy por encima del 14% de igual fecha del año anterior.

La falta de humedad en el sur de Rusia

La consultora SovEcon, especializada en los mercados agrícolas del Mar Negro, el viernes redujo de 94 a 93 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha 2024/2025 de trigo en Rusia. La producción de trigo de invierno fue ajustada por la firma de 68,20 a 67,30 millones de toneladas como consecuencia del deterioro de las condiciones de los cultivos en el sur. "Durante los últimos meses, esta importante región triguera de Rusia, que representa más del 40% de la cosecha total, recibió precipitaciones limitadas. En el último mes, la zona tuvo entre el 40 y el 80% de las lluvias normales, combinadas con temperaturas superiores a la media", explicó SovEcon. La cosecha de trigo de primavera ruso se proyecta en 25,70 millones de toneladas. Andrey Sizov, director de SovEcon, señaló que después de un invierno muy bueno, las condiciones climáticas en las regiones del sur de Rusia empeoran constantemente. Nos acercamos a un punto sin retorno. Si hasta mediados de mayo no caen lluvias importantes en la región "es probable que el rendimiento se vea muy afectado", indicó.

Acciones bélicas en la zona del Mar Negro y en Medio Oriente

El viernes drones lanzados por Rusia afectaron instalaciones portuarias en Ucrania. "Rusia atacó hoy dos terminales de exportación de alimentos en el puerto ucraniano de Pivdennyi, uno de los cuales es propiedad de una empresa de Singapur. En ellos se destruyeron productos agrícolas destinados a países asiáticos y africanos", escribió hoy en X el presidente de Ucrania, Volodymyr Zelenskyy. En la madrugada del mismo día, Israel lanzó un ataque sobre una base militar de Irán, en un ida y vuelta de ataques todavía con final incierto. Una y otra acción conlleva un valor relevante para el mercado internacional del trigo dado que incluyen al principal polo proveedor de trigo y a una de las regiones que concentra demanda del cereal. Hasta el momento todo lo antedicho tuvo una influencia mínima para revertir el deprimido nivel de precios del trigo porque, tanto Rusia como Ucrania, mantienen un buen ritmo de sus exportaciones y porque Irán anunció que no tomaría acciones de represalia. Igualmente, ambas situaciones continuarán en el radar de los operadores.