El mundo no nos sonríe, devaluta a la vista

¿Qué sucedió con el precio el petróleo?

. - El precio del petróleo no para de bajar, después de llegar a la zona de U$S 130 en enero del año 2022, comenzó un recorrido bajista que no se detiene. Las razones son variadas, Rusia necesita dinero para enfrentar la invasión a Ucrania, para eso vende petróleo a destajo a India y China con fuertes recortes de precio. Esto favorece la recuperación China, pero le pone un techo al precio del petróleo. Estados Unidos no muestra una fuerte recuperación económica, la discusión del techo de la deuda y la suba de tasas no logra despejar de dudas el escenario económico. En este contexto el petróleo se ubica cerca de los U$S 70 el barril, una baja adicional generaría un descenso a la zona de U$S 60 el barril. Casi una tragedia. Lo único que genera una expectativa positiva, es si Estados Unidos en algún momento volverla a reponer su reserva estratégica de petróleo, es un signo de interrogación difícil de dilucidar.

¿Cómo viene la mano con el gas?

. - El gas llego a valer U$S 10 el millón de BTU ha mediado de 2023, hoy vale U$S 2,59 y recuperándose, ya que se viene el invierno en el hemisferio norte, aunque se desconoce si este invierno será más crudo que el año anterior. Por ahora, el precio luce bajo, pero veremos finalmente que sucede.

¿Soja y maíz subirán?

. - La soja y el maíz atraviesan un escenario bajista, estamos ante un escenario de súper producción mundial, buenas perspectivas climáticas en Estados Unidos y un Brasil intratable en materia de producción, 155 millones de tonelada de soja 2023 y 163 millones proyectadas para el año 2024, en maíz 130 millones de toneladas 2023, y 129 millones proyectadas para el año 2024. Todo hace pensar que los precios inicien un camino a la baja. Al trigo le caben las generales de la ley, también en un escenario de alta producción, súper oferta y precios débiles.

Producción de maíz

Producción de soja

Por todo lo que decís, ¿vamos a una nueva normalidad?

. - Correcto, precio del petróleo que se estacionan en un nivel muy bajo, producto de la acción coordinada de los países desarrollados de ahogar económicamente a Rusia, y la actitud de Rusia de vender petróleo a un precio menor a India y China. Si a esto le sumamos que Estados Unidos no desea recomponer las reservas estratégicas, tenemos por bastante tiempo un precio del petróleo con recorrido lateral o a la baja. Esto empuja al mercado del gas a la baja, en donde el clima cálido no genera presión en los precios a la suba.

¿Cómo impacta esto en el mercado de la soja y el maíz?

. - Cuando el petróleo está bajo, el precio del aceite de soja se derrite, esto empuja a la baja a la harina y al poroto de soja. El etanol también sufre y esto impacta sobre el maíz. Por otro lado, Brasil está frente a una mega producción de soja y maíz, inunda con granos los mercados, y esto hace que los precios sigan a la baja. Solo un cambio climático, un escenario bélico o una mayor demanda de Asia podrían revertir el escenario bajista, nada de esto se ve en lo inmediato.

¿Cómo impacta esto sobre Argentina?

. - Nos afecta por cantidad y precio, Argentina tiene pocas cantidades y malos precios. Solo nosotros sufrimos la seca, y eso nos está complicando para el resto del año. Nos quedan pocas cantidades de soja y maíz por vender.

¿Nos podés ilustrar con cantidades?

. - En soja, en la campaña 2021/22 se cosecharon 43,3 millones de toneladas, el gobierno dice que se vendieron 36,6 millones de toneladas, en el territorio se estiman muchas más, no está nada claro que cantidad hay ofertada, si partimos de los números oficiales hay sin vender 6,7 millones de toneladas, podrían ser muchas menos. Para la campaña 2022/23 estimamos 20 millones de toneladas cosechadas, hay vendidas 8,2 millones de toneladas, quedarían por vender 11,8 millones de toneladas.

¿Cómo fue el resultado económico de la campaña?

. - El 70% de los campos que se explotan están bajo alquiler, eso implica que muchos arrendatarios están con fuertes quebrantos, que solo pueden suplir con nuevos aportes de capital. No hay financiamiento suficiente para llegar a la próxima campaña. El agricultor necesita financiamiento a cosecha, los créditos con pago mensual no sirven porque no hay flujo hasta la próxima campaña. Hay que aportar capital, vender stock de mercadería, vender inmuebles o vender vacas si el productor hace ganadería. Esto va a generar un efecto pobreza sobre toda la economía.

¿Qué sucede con el maíz?

. - Algo parecido que, con la soja, de la campaña 2022/23 hay una cosecha de 51,1 millones de toneladas, con 48,6 millones de toneladas vendidas, por ende, quedan en el mercado 2,5 millones de toneladas. Para la campaña 2022/23 se cosecharían 32 millones de toneladas, de las cuales hay 11,5 millones de toneladas vendidas. Quedan por vender 20,5 millones de toneladas.

¿Podemos ver un dólar soja 4?

. - Todo depende de la necesidad que tenga el gobierno, si ello ocurre va a complicar más los números del balance del Banco Central

Hablando de balance del Banco Central, ¿qué dólar de equilibrio tenemos?

. - A nosotros nos da $ 600, se incrementó muchísimo el pasivo monetario, ya sea por emisión o altas tasas que se pagan por las leliq y pases.

¿Podemos ver un dólar maíz 1?

. - Estoy convencido que no, si ello ocurriera estaríamos mandando a la quiebra a muchos tambos y empresas de engorde a corral. Estas empresas tendrían un aumento de costos, que difícilmente puedan trasladar al mercado, esto generaría un quebranto generalizado que se extendería a empresas ligadas a los porcinos y aves.

¿Subirá le precio de la carne en cañuelas?

. - No creo, la oferta es muy grande. Muchos se entusiasmaron comprando terneros y ahora todos ofertan animales en el mercado. El precio no supera los $ 580 para el novillito y la vaquillona, y cuando parece que puede superarlo, aparece la mayor oferta. En la medida que no suba el precio del novillito, no podrán convalidar precios más altos el porcino y el pollo. Vamos a un severo problema en toda la ganadería.

¿Algunos datos?

. - Nosotros creemos que la inflación al mes de mayo será del 115,0% anual, el novillito y novillo aumento el último año el 55,0%, la vaquillona el 52,1% y las vacas el 15,4% anual. No veo a los periodistas de Buenos Aires alertando de estos precios bajos, pero si recuperarían precio rápidamente saldrían a denunciarlo. Lo mismo sucede con la leche, que, si bien copio a la inflación, la dinámica de cobro y los altos niveles de inflación atentan contra la rentabilidad del negocio.

Conclusiones

. - El sector del campo esta atravesando una crisis que afecta a las ciudades del interior del país, con un efecto muy fuerte sobre los grandes centros urbanos. Atento Capital Federal, La Plata, Rosario, Santa Fe, Córdoba, entre otros.

. - Hasta ahora los medios de comunicación y economistas han evaluado las consecuencias de la caída en el ingreso de dólares al país. Sin embargo, desde ahora en adelante deberán analizar que sucede con el efecto pobreza que dejara una sequía que no dejo con el 50% menos de producción de soja y trigo, y un 37% menos de producción en maíz.

. - El sector agropecuario vivirá una gran descapitalización, la sequía se llevó los granos que se necesitaban para cubrir costos, los animales que hacían al giro de un negocio, y muchos emprendedores deberán inyectar capital nuevo o descapitalizarse para enfrentar las nuevas campañas. Tendremos quiebras, concursos y muchos cheques rechazados.

. - Para la campaña 2023/24 no tenemos por delante precios atractivos, por ende, al campo para recuperar el camino perdido le llevaría como mínimo dos años, y el derrame sobre los centros urbanos podría tardar algo más.

. - La clase política no evalúa mejorar la rentabilidad de los negocios agropecuarios vía baja de tributos, hay una corriente de opinión que desea devaluar para recuperar rentabilidad perdida. Desde nuestro punto de vista están incurriendo en un grave error. Devaluar el signo monetario es condición necesaria pero no suficiente, si desean lograr un efecto positivo en el sector, hay que bajar tributos, lograr equilibrio fiscal (menos inflación) y luego devaluar el signo monetario para buscar el equilibrio. Los que crean que solo se gana competitividad devaluando están totalmente equivocados.

. - Argentina ingresa en un escenario de aceleración de la inflación, suba de tasas y devaluación del signo monetario. Para salir de este escenario se necesita aumentar la producción y tener mejora en los precios internacionales, nada de ello se avizora en el futuro inmediato. Tampoco vemos una suficiente recomposición de reservas, un déficit fiscal que crece, y la inflación que seguirá por mucho tiempo en 3 dígitos.